英超CEO理查德・马斯特斯对曼城09至18九个赛季的财务问题提出115项指控

曼城2008年被阿布扎比联合集团（ADUG）收购。之后十几年，账面商业赞助很漂亮。独立委员会针对2009/10—2017/18共九个赛季认定：曼城记在“商业赞助”名下的收入合计约9.4994亿英镑，但赞助商自己真掏腰包的部分只有约1.1925亿，剩下约8.3069亿由ADUG补上。

通俗说：表面是某公司每年赞助曼城1亿，实际该公司只付3000万，老板私下补7000万；但曼城账上写收到赞助1亿。

在财务上，这涉及资金性质认定问题——如果是独立第三方按市场价付的，算经营收入；如果是老板通过关联安排补足的，按委员会口径更接近股东侧资金/隐性注资，不应按全额商业收入确认。

英超和欧足联管的不是老板有没有钱，而是这笔钱在账上叫什么、按什么标准算支出上限。把股东钱包装成赞助收入，会让俱乐部看起来更赚钱、更能扛亏损、更有空间买人，这就是本案核心争议。

从左到右依次为：穆罕默德（阿联酋总统）曼苏尔（曼城实际控制人）穆巴拉克（城市足球集团CEO）

115项指控多数同一类问题按赛季合算

媒体常把115项当成115个惊天大案，其实它更像Excel透视表：

不准确/虚假财务信息：多年、多份报表错报；

球员和教练薪酬细节没报全：工资、奖金、第三方付款等；

英超PSR（盈利与可持续发展）违规：滚动亏损超线；

欧足联FFP/财政规则违规：收支平衡、准入财务要求；

调查不配合：拖材料、拒提供、证词争议等。

独立委员会2026年9月公布的口径是：严重财务规则相关指控成立，配合调查类4项里3项成立；不同媒体汇总为“115项中114项成立”或“全部严重财务指控成立”，但处罚另定。 数量大，说明不是某年算错一本账，而是多年、多合同、多岗位重复出问题。

PSR：英超的三年红线

PSR全称Profitability and Sustainability Rules，英超自己的可持续规则。核心很粗：滚动三年税前亏损不能大体超过1.05亿英镑（约年均3500万）。

打个比方：你开三家连锁店，监管说“最近三年总亏损别超105万，超了就要解释甚至受罚”。但开店有合理投入可剔除，比如青训、女足、社区、球场基建利息等部分项目在规则里有不同处理。

老板想注资也行，但英超更看重真股权、真现金、走正规程序；若把股东钱伪装成赞助收入，等于既拿了老板钱，又不用在亏损/收入口径里按注资处理，PSR天花板就被变相抬高。

委员会重算后认为：若相关协议如实入账，曼城会极大幅度超出英超和欧足联支出上限。

类比：你家月入1万，信用卡额度按收入批；但你把老爸私下转账写成“工资”，银行一看收入2万，多批你1万额度——这就有问题了。

瓜迪奥拉麾下这支称霸英超的队伍，其账面营收真实性，正是本次9年财务调查的核心

FFP/FSR：欧足联管花出去的钱占收入多少

欧足联早期FFP看“盈亏平衡”，后来FSR更看“ squad cost ratio”（球队成本比）：工资+转会摊销+经纪人费，占营收比例逐步收紧，2025/26起大致朝70%收。

对曼城这种案子，逻辑是反向的：如果商业收入被虚增，营收基数变大，那么同额工资和转会费占营收的比例就变小，看起来更合规；如果8.3亿里大部分按委员会口径不算真实商业收入，营收基数缩水，工资/转会占比立刻爆表。

委员会认定其违反欧足联相关财政规则，依据就是重分类后的真实营收远低于账面营收。

APT：专门防自己人高价买广告的规则

格拉利什的天价转会费代表了曼城巨额资金投入的标志性案例

APT是Associated Party Transaction，关联方交易规则。

英超2021年底引入、后修订：如果赞助商和俱乐部老板同集团、同国家主权基金、同董事会、可施加共同控制，交易不能自己拍脑袋定价，要做“公平市场价值（FMV）”评估。

英超做法很工程化：

建立商业交易数据库Databank，所有年均10万英镑以上的商业交易要入库；

关联方大合同送独立专家估值；

用同规模俱乐部、同权益类型、同地域、同期限的可比交易对标；

非关联方合同如果年均超100万或占营收5%，也要筛查是不是假独立、真关联；

估值高于市场价的部分，按FMV重述，不让你全额当收入。

回到曼城：阿提哈德、Etisalat等阿布扎比关联主体若按独立第三方定价，和同级别俱乐部拿到的航空/电信赞助比，可能出现溢价；委员会认定部分合同属虚假阴阳合同，赞助商只付基础价，ADUG补尾款，那就不是FMV，而是关联注资。

APT今天用来防这种事，曼城当年若按APT穿透，8.3亿大部分可能直接被重分类。

除了赞助，还有三条隐形成本线

曼奇尼被调查出886.6万英镑通过阿布扎比关联咨询协议发放的隐性薪酬

委员会材料还点名几类账外省钱：

球员肖像权：第三方买肖像权，ADUG出钱，2450万被错记成经营收入，另约4941.4万本该算成本却被排出账面；

教练隐形工资：曼奇尼在曼城工资外，通过阿布扎比关联俱乐部/咨询协议再拿约886.6万，不进曼城薪酬表；

球员/顾问第三方付款：材料列740万、50万等若干笔，由所有者侧或关联实体付，不体现在俱乐部工资和经纪费里。

财务人看这会立刻想到“合并报表”概念：老板控制的多家公司、俱乐部、关联俱乐部、顾问公司，本质上是一个资金池。A给B开票、C给球员付款、D给教练发咨询费，单独看每家都没超支，合起来雇主真实人力成本全移走了。对PSR和FFP来说，这等于把应计入的工资转出表外。

英超说明显旨在规避规则，曼城又说冤

英超独立委员会用词很重：虚假合同、阴阳协议、向审计和监管隐瞒真实财务、配合调查时多次违反最高诚信义务，4项配合指控中3项成立，并指部分证人关键证词不实。 按这个事实认定，动机不只是会计保守，而是系统性把股东资金做大收入、把雇员工资做小成本。

曼城口径完全反过来：对裁定失望、意外，称有全面且不可辩驳证据，裁决在法律、原则、事实上有重大错误，会走上诉；主席穆巴拉克致球迷信说保密程序限制发声，但清白信心不变。

CEO索里亚诺此前公开否认老板资金经赞助商秘密注入的指控框架。

曼城现任主帅马雷斯卡，曾经作为瓜迪奥拉助教见证曼城的鼎盛时期

曼城降级风险？

英超委员会目前仅就责任问题作出裁定，暂未涉及处罚。

同一委员会将另行举行非公开听证会来确定制裁措施，可选范围包括罚款、扣分及其他体育制裁，最重可至逐出联赛。

曼城必须在10月2日之前提出上诉，随后将由一个三人上诉委员会审理，其中一名成员须曾担任司法职务。

目前上诉听证和处罚听证的日期均未确定。根据英超手册，上诉听证应在提出上诉后的12周内结束，审理时间不超过连续5天。

不过自92年英超成立以来，还未有过英超球队被英超公司直接罚入英冠。

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